Explicador: ¿Qué es la «impresión de dinero»?

NUEVA DELHI: Los bloqueos periódicos debido a la pandemia de Covid-19 desde marzo de 2020 han ejercido mucha presión sobre varios sectores. Signos prometedores de recuperación económica después de que la primera ola chocara con una brutal segunda ola y una nueva ronda de restricciones. Como resultado, ha habido una serie de rebajas en las estimaciones de crecimiento.
En este contexto, ha habido solicitudes de secciones de India Inc de un importante estímulo fiscal, incluida la impresión de dinero, para restaurar la salud de la economía y ayudar a los sectores afectados por el virus.

¿Cómo puede el gobierno recaudar dinero «imprimiendo»?
La monetización es la tercera alternativa no convencional para que los gobiernos recauden fondos distintos a los préstamos y la recaudación de ingresos a través de impuestos y desinversiones. La monetización ocurre cuando el banco central compra bonos directamente al gobierno. Se llama «impresión de dinero» porque se crea dinero nuevo (no necesariamente billetes) sin un aumento correspondiente en el PIB nominal.
¿Por qué la gente lo pide?
Se necesita un enorme programa de ayuda y estímulo económico para combatir el daño causado por Covid. Dado que existe una gran incomodidad y destrucción de la demanda, la distribución de dinero puede aliviar el dolor. La monetización está recibiendo apoyo porque solo el gobierno puede brindar alivio a los ciudadanos con problemas y las pequeñas empresas, pero no tiene espacio para recaudar fondos.
¿Quién apoya la monetización?
Incluso antes de la pandemia hubo mucho debate sobre la teoría monetaria moderna (TMM), particularmente en los Estados Unidos, donde obtuvo el apoyo de políticos de izquierda. Los defensores de la TMM abogan por una política fiscal expansiva, monetizando el déficit, hasta que la economía alcance el pleno empleo. India ha utilizado financiamiento deficitario en el pasado cuando no tenía otras fuentes de financiamiento.
¿Cuáles son los riesgos?
El financiamiento deficitario conduce a una inflación galopante y corre el riesgo de perder la confianza entre los inversores extranjeros. Además de proporcionar un alivio temporal, se está apoyando el financiamiento del déficit para permitir que los hogares y las empresas salgan de sus problemas, pero si se sale de control podría conducir a la inestabilidad financiera, como se vio en Zimbabwe y Venezuela.