Surgen señales de debilidad del consumidor en Canadá a pesar de las ganancias del comercio minorista

(Bloomberg) – Las señales de debilitamiento del gasto canadiense eclipsaron las ventas minoristas de junio mejores de lo esperado y los primeros datos que mostraron un julio sólido.

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Según una estimación anticipada de Statistics Canada publicada el miércoles, los ingresos de los minoristas aumentaron un 0,4% el mes pasado, el ritmo más fuerte desde abril. Esto siguió a un aumento del 0,1% un mes antes, que superó la estimación media para un bote determinado en una encuesta de Bloomberg.

En términos de volumen, las ventas minoristas disminuyeron un 0,2% en junio.

“El gasto del consumidor canadiense es mucho más débil de lo que parece en la superficie. La subida estuvo determinada por el aumento de los precios. Pero excluir los automóviles y la gasolina da una imagen mucho más débil del gasto minorista”, dijo Jay Zhao-Murray, analista de Monex Canada. «Datos más detallados indican que esta debilidad era generalizada».

Sólo tres de los nueve subsectores experimentaron un aumento en las ventas: concesionarios de automóviles y repuestos, tiendas de artículos deportivos y gasolineras. Excluyendo los automóviles, las ventas minoristas cayeron un 0,8% frente a las expectativas que apuntaban a un aumento del 0,3%.

Las ventas minoristas principales, que excluyen automóviles y gasolineras, cayeron un 0,9% en junio, el segundo mes consecutivo de caídas.

El informe muestra que los canadienses siguen comprando artículos de alto valor, como automóviles, lo que podría ser el resultado de la demanda reprimida y los retrasos en los envíos durante la pandemia. Si bien las ventas de artículos deportivos siguen aumentando, el gasto en otros productos sensibles a los tipos, incluidos los muebles, se contrajo en junio.

La fortaleza del gasto de los hogares a principios de este año fue una razón clave por la que el Banco de Canadá reanudó el aumento de las tasas de interés, elevando los costos de endeudamiento en junio y julio después de una pausa de cinco meses. Dado que el consumo de bienes y la economía en general muestran algunos signos de desaceleración, las autoridades podrían tener cierto margen para dar un paso atrás nuevamente y mantener la tasa a un día en 5% tan pronto como en su próxima reunión el 6 de septiembre.

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Tras la publicación, los operadores de los mercados de swaps a un día redujeron sus apuestas sobre otra subida, con probabilidades de alrededor de un tercio de otra subida de 25 puntos básicos el próximo mes.

Los débiles datos también agregaron más combustible a un repunte más amplio de los bonos el miércoles. El rendimiento canadiense de referencia a dos años cayó 13 puntos básicos a 4,708% a las 10:43 am, hora de Ottawa, casi 24 puntos básicos por debajo de los bonos del Tesoro estadounidenses comparables.

En términos nominales, las ventas minoristas se mantuvieron estables en el segundo trimestre, mientras que en términos de volumen las ventas disminuyeron un 0,8%.

«El fuerte consumo en el primer trimestre dio al Banco de Canadá motivos para reanudar las subidas de tipos, pero los consumidores se desaceleraron durante la primavera», dijo Katherine Judge, economista del Banco Imperial de Comercio del Canadá, en un informe a los inversores. «El consumo de bienes parece haber pasado de ser un estímulo a un lastre para el crecimiento en el segundo trimestre».

A nivel regional, las ventas aumentaron en cuatro provincias en junio, encabezadas por Ontario, donde las ventas aumentaron gracias a mayores ventas de vehículos y componentes.

La agencia de estadísticas no proporcionó detalles sobre la estimación de julio, que se basó en las respuestas del 45% de las empresas encuestadas.

«El efecto acumulado de 475 puntos básicos sobre el aumento de los tipos de interés apenas está empezando a tener un impacto real en los balances de los hogares», dijo Maria Solovieva, economista del Toronto-Dominion Bank, en un informe a los inversores. “A medida que se renuevan más y más hipotecas a tasas más altas, los propietarios desviarán una mayor proporción de sus ingresos hacia el servicio de su deuda. Eso significa que las ventas minoristas podrían ser las siguientes en caer».

–Con asistencia de Erik Hertzberg.

(Actualizaciones con más detalles y comentarios de economistas de todo el mundo).

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